두려운 스태그플레이션, 원인과 투자전략

“뉴욕증시, 1분기 GDP에 스태그플레이션 우려… 다우 0.98% 하락 마감”

뉴욕증시는 월가 예상치를 크게 밑돈 1분기 미국 국내총생산(GDP) 성장률에 일제히 하락했다. 최근 지속되던 스태그플레이션(경기 침체 속 물가 상승) 우려가 고개를 들면서 투자 심리가 냉각됐다…

 

어제 아침 연합뉴스에서 본 기사입니다. 미국 GDP 성장률이 예상치보다 크게 위축된 1.6%로 나오고 개인소비지출(PCE) 가격지수는 3.4%가 증가한 것으로 발표되자 하루 종일 뉴스와 여러 경제 채널에서 이것에 대한 이야기가 계속되었습니다.

그렇다면 스태그플레이션이 무엇이길래 이렇게 주식시장과 암호화폐시장, 채권시장이 불안하게 반응하는 것인지 알아보겠습니다.

 

1. 스태그플레이션이란?

스태그플레이션(stagflation) = 침체(stagnation) + 물가상승(inflation)

 

스태그플레이션이란 침체를 의미하는 스태그네이션과 물가 상승을 의미하는 인플레이션을 합성한 용어로, 경제활동이 침체되고 있음에도 불구하고 물가는 지속해서 상승하는 상태를 의미합니다. 그 정도가 심해지면 슬럼프플레이션(slumpflation)이라고 합니다.

 

일반적으로 경기가 좋으면 물가가 상승하고 실업률이 감소하는 반면, 경기가 안 좋으면 물가는 하락하고 실업률이 증가하는 것이 자연스러운데, 이에 맞지 않는 나쁜 상황이 벌어지는 것입니다.

스태그플레이션

 

농담이 아니라 월급 빼고 다 오르는 상황, 혹은 월급이 오르지만 다른 것은 그보다 더 많이 오르는 상황이라고 할 수 있습니다.

 

2. 스태그플레이션 원인

그렇다면 스태그플레이션이 발생하는 원인은 무엇일까요? 주요 원인은 다음과 같습니다.

 

• 경기정체기에 군사비나 실업수당 등 주로 소비적인 재정지출의 확대
• 노동조합의 압력으로 명목임금이 급상승
• 석유나 식료품 등 에너지나 원자재, 생활필수품의 공급부족

최근 러시아와 우크라이나 전쟁으로 국제유가와 밀가격이 폭등하였고 중국의 공급망이 붕괴되었고, 이스라엘과 하마스, 이란 사이의 전쟁까지 발생한 상황을 보면 어찌 보면 스태그플레이션이 올 수 있는 상황인 것 같습니다.

 

3. 스태그플레이션 상황에서의 투자전략은?

경기 침체이지만 물가는 상승하기 때문에 허리띠를 더 졸라매야 하는 상황입니다. 이런 상황에서 공격적인 투자전략은 위험합니다. 안전 자산, 펀더멘털이 좋은 자산으로 투자방향을 잡는 것이 좋습니다.

• 주식투자 : 에너지, 음식료등 필수소비재, 의약품등 헬스케어, 은행주나 보험주 등에 투자하는 것을 추천
• 안전자산 : 금, 은
• 부동산 투자는 안정적인 생활을 위해 반드시 갖추어야 할 공간이라 꼭 필요하지만 큰돈이 필요하므로 대체 방법으로 소액으로 투자가 가능한 부동산 ETF, 부동산 펀드와 리츠 등을 통한 투자방법 추천
• 비트코인 : 디지털 금이라는 비트코인이 인플레이션 헤지(hedge) 수단이 될 수 있고, 위기 순간이 오면 처음에는 하락하지만 시간이 지나면 상승하는 모습을 보이기 때문에 스태그플레이션 상황에서도 선택할 수 있는 자산이라고 생각됨

 

 

 

미국에서 발표한 여러 경제지표 즉 생산자물가지수(PPI)와 소비자물가지수(CPI), 개인소비지출(PCE), 국내총생산(GDP) 등 여러 지표와 국제 유가를 보면 지금은 어려운 시기임이 틀림없습니다. 따라서 미리 대처하여 안전한 투자 전략을 세우셔서 이 시기를 현명하게 보내시기 바랍니다.

 

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